Pierre Laval avait remplacé Doumergue, fin 1934. Il pensait résoudre les problèmes financiers et économiques par la déflation. Il prit des mesures draconiennes.
La déflation est une menace, sinon une issue, logique, de tout processus hyperinflationniste.
Le résultat de la déflation est un tri de matériaux, seuls les plus grossiers restant sur place.